枝江攜手維維集團(tuán)的消息還未正式公開(kāi)之前就已不徑而走，被全國(guó)多家媒體焦聚關(guān)注。雖然這種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的事例在中國(guó)經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上并不鮮見(jiàn)，但枝江酒業(yè)用控股權(quán)換前程的改革成為行業(yè)資本整合的新觀念。
“我在枝江酒廠干了28年，把控股權(quán)交出去，從我個(gè)人感情來(lái)說(shuō)，非常舍不得，但為了整個(gè)枝江酒業(yè)未來(lái)發(fā)展，我不得不艱難的做出抉擇。”枝江酒業(yè)董事長(zhǎng)蔣紅星透露，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的終極目的是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)朝更加良性方向發(fā)展，并不是賣(mài)掉“枝江”。
引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是2008年就形成的共識(shí)
“2008年，全世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓許多企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)一落千丈，而枝江酒業(yè)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)近20%。但也正是那些企業(yè)的命運(yùn)，讓我們感受到了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不可避免。白酒行業(yè)是一個(gè)高度分散的行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)又非常殘酷。外資進(jìn)入白酒行業(yè)已有一些例子，如茅臺(tái)收購(gòu)習(xí)酒、帝亞吉?dú)W并購(gòu)水井坊、寶光集團(tuán)收購(gòu)郎酒等，整合已是趨勢(shì)。我們應(yīng)該抓住這樣的整合機(jī)會(huì)，這是我們董事會(huì)2008年已形成的共識(shí)。”蔣紅星說(shuō)。
去年底，中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)王延才到枝江酒業(yè)調(diào)研，蔣紅星和他聊天時(shí)透露，如果現(xiàn)代企業(yè)制度完善的國(guó)內(nèi)知名食品集團(tuán)，有意整合并購(gòu)企業(yè)，枝江酒業(yè)就第一個(gè)報(bào)名。
引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，是為枝江酒業(yè)的長(zhǎng)治久安、百年興旺所作出的必然選擇。大家知道，枝江酒近年的發(fā)展除了社會(huì)各屆的關(guān)懷、支持外，改革改制、特別是我們股東組成的管理團(tuán)隊(duì)是起了關(guān)鍵作用的。但是我們的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在重大缺陷，而這是企業(yè)權(quán)力核心治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，事關(guān)企業(yè)未來(lái)的穩(wěn)定和前途。四個(gè)自然人股東總共持有大約63%的股權(quán),是企業(yè)的實(shí)際控制人，但我們股權(quán)相對(duì)較平均，持股最多的也僅占全部股份的29.60%。我們是企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，有共同的信念和目標(biāo)，這在當(dāng)前和以后的若干年內(nèi)并無(wú)不妥。可我們畢竟都已年近50，不可能一輩子守住枝江酒業(yè)。湖北著名的企業(yè)紅桃K在這方面的經(jīng)歷便是佐證，我們應(yīng)該引以為鑒。枝江酒業(yè)已經(jīng)存續(xù)了近200年，我們最大的心愿便是讓他再輝煌100年。所以，為了枝江酒業(yè)長(zhǎng)命百歲，必須在他最強(qiáng)壯的時(shí)候除去先天存在危及將來(lái)的痼疾。這就是我們引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的目的。
枝江酒業(yè)挑選的是看重未來(lái)發(fā)展的合作伙伴
枝江酒業(yè)有意引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的消息發(fā)布不到兩個(gè)月，就有不少公司聞風(fēng)而動(dòng)。其中有與枝江酒業(yè)聯(lián)系頗多的投資公司如中信資本，也有中糧集團(tuán)等食品業(yè)巨頭。更有些行業(yè)內(nèi)的著名企業(yè)專(zhuān)程來(lái)枝江酒業(yè)實(shí)地考察。
“最多時(shí)我們一個(gè)月接待近兩百人。”當(dāng)時(shí)正面臨白酒消費(fèi)稅調(diào)整階段，蔣紅星對(duì)這些來(lái)考察的企業(yè)表達(dá)了愿望：
“我們很真誠(chéng)尋找戰(zhàn)略投資者，對(duì)方也要真心為枝江酒業(yè)的未來(lái)發(fā)展考慮。同時(shí)希望投資者認(rèn)真考慮，充分評(píng)估到金融危機(jī)和即將調(diào)整的白酒消費(fèi)稅政策對(duì)行業(yè)的影響。”
最終，有六家大型上市企業(yè)表達(dá)了收購(gòu)意向。
維維股份是與枝江酒業(yè)接觸最晚的一家。
當(dāng)時(shí)海通證劵聯(lián)系上他，想來(lái)枝江酒業(yè)考察。
起初聽(tīng)說(shuō)對(duì)方是做投行業(yè)務(wù)的，他表示了拒絕。在他看來(lái)，枝江酒業(yè)不差錢(qián)，只是想尋找一家把酒業(yè)當(dāng)做事業(yè)來(lái)做的投資者。
沒(méi)想到，海通證券卻成了維維股份與枝江酒業(yè)相識(shí)的“媒人”。
今年5月22日，蔣紅星在北京學(xué)習(xí)期間，維維公司總經(jīng)理熊鐵虹專(zhuān)程從江蘇趕到北京，商談合作。
“我們之前互不認(rèn)識(shí)，不過(guò)雙方一見(jiàn)面就對(duì)枝江酒業(yè)未來(lái)如何發(fā)展上有許多共識(shí)”。
蔣紅星稱(chēng)，他和熊總交流時(shí)彼此都很真誠(chéng)。熊總告訴他維維股份很早就有進(jìn)入白酒業(yè)的打算并參股了雙溝酒業(yè)，他也沒(méi)隱瞞枝江酒業(yè)與別的公司也有過(guò)資本合作的談判。最關(guān)鍵的是，彼此都認(rèn)同一點(diǎn)——不管最終哪家企業(yè)投資枝江酒業(yè)，都應(yīng)與枝江酒業(yè)未來(lái)的發(fā)展為前提，企業(yè)應(yīng)是最大的受益者。
蔣紅星透露，他當(dāng)時(shí)已感覺(jué)到維維已打算從雙溝酒業(yè)退出，正在尋找新的投資對(duì)象。
“6月底左右，有4家企業(yè)對(duì)枝江酒業(yè)表明了明確的投資意向”。蔣紅星介紹，這種情況下，我們向枝江政府的主要領(lǐng)導(dǎo)做了詳細(xì)的匯報(bào)。政府支持我們的想法并要求我們慎重選擇投資對(duì)象，于是我們聘請(qǐng)了中信證劵作為枝江酒業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，配合我們同政府一道走訪意向性企業(yè)，了解企業(yè)投資意圖。
蔣紅星稱(chēng)，不過(guò)投資者各懷心思，有的出于戰(zhàn)略投資目的，看好枝江品牌未來(lái)潛在價(jià)值，有的出于戰(zhàn)術(shù)調(diào)整的目的更看重枝江酒業(yè)市場(chǎng)資源以及管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)。
“通過(guò)對(duì)有意向性企業(yè)對(duì)象慎重考慮后，我們最終確定了某著名品牌白酒企業(yè)及維維股份兩家上市公司為候選對(duì)象，隨后對(duì)競(jìng)購(gòu)者進(jìn)行了詳盡的背景調(diào)查。”
蔣紅星介紹，在進(jìn)行盡責(zé)調(diào)查同時(shí)，他與這兩家企業(yè)就進(jìn)一步合作以及未來(lái)企業(yè)的管理調(diào)整問(wèn)題，進(jìn)行了多次交流。
枝江市政府和枝江酒業(yè)一致認(rèn)為，維維股份出于進(jìn)入白酒行業(yè)的戰(zhàn)略考慮，看重的是枝江未來(lái)的發(fā)展空間和潛在價(jià)值，更符合我們引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的目的。8月中旬，最終敲定了維維股份。
8月下旬，枝江酒業(yè)和“維維”開(kāi)始進(jìn)行封閉式談判。由于之前雙方溝通比較順暢，合作框架很快成型。雙方在價(jià)格上并沒(méi)有過(guò)多爭(zhēng)議，討論最多的是對(duì)交易如何保證枝江更長(zhǎng)遠(yuǎn)更健康發(fā)展而必須的約束。
蔣紅星介紹，封閉式談判主要是逐字逐句審查條款，經(jīng)過(guò)上十次修改和討論，最終才確定協(xié)議書(shū)。
更有意思的是，在和‘維維’談判的過(guò)程中，還有四、五家有投資意向的企業(yè)來(lái)枝江酒業(yè)考察。
“我們和維維股份簽訂的主協(xié)議，與一般資產(chǎn)交易協(xié)議區(qū)別不大，但枝江酒業(yè)自然股東還和維維股份簽訂了另外一份協(xié)議書(shū)。”在談判過(guò)程中，維維股份擔(dān)心控股枝江酒業(yè)后，企業(yè)不能保持穩(wěn)定，特別強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)的重要性。而我們更擔(dān)心維維控股后忽視地方和其它股東利益。于是蔣紅星和曹生武、譚崇堯、薛傳全三個(gè)自然股東商議后決定，為了表達(dá)對(duì)枝江酒業(yè)的信心和忠誠(chéng)，愿意將自己仍持有的公司股權(quán)全部質(zhì)押給對(duì)方做為忠誠(chéng)枝江酒業(yè)的保證書(shū)，同時(shí)要求維維也做出相應(yīng)安排，保證枝江酒業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
維維股份在協(xié)議之外，還向枝江市政府作出了如何保證枝江酒業(yè)健康發(fā)展和積極參與地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的書(shū)面承諾。
新的管理團(tuán)隊(duì)仍由以蔣紅星為首的老團(tuán)隊(duì)為主組建
按照協(xié)議，維維股份要控股51%，這就需要股東股份進(jìn)行減持。不然雙方交易就不能完成。
蔣紅星介紹，最初的方案是枝江酒業(yè)職工持股18．15％全部出讓?zhuān)酝猓溆?/SPAN>3個(gè)自然股東共出讓后保留10%股份，其中曹生武和譚崇堯分別保留4%，薛傳全保留讓3%，剩余不足部分由他來(lái)出。
三個(gè)股東都舍不得多出讓一些股份，蔣紅星只好自己多出讓1.5%。否則出讓股份比例達(dá)不到要求的51%，交易就不能順利完成。
蔣紅星介紹，我們曹總曾講過(guò)，“我一輩子只會(huì)做酒，枝江酒就是我一生的事業(yè)追求也是我自身最大的利益所在。”這也反映了我們幾個(gè)的共同心聲，盡量少減持股份，除了感情上的因素以外，更多的是表明了我們對(duì)枝江酒業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心。
維維股份控股枝江酒業(yè)后，股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。據(jù)蔣紅星透露，在此次交易結(jié)束后，除維維以外，其它股東的持股比例還會(huì)有所調(diào)整，主要是國(guó)有股將適當(dāng)減持以保證蔣紅星成為第二大股東。因此湖北枝江酒業(yè)股份有限公司的最終資本結(jié)構(gòu)可能是維維股份、蔣紅星、枝江市財(cái)政局、曹生武、譚崇堯、薛傳全分別持有51%、20.45%、15%、5.5%、5%和3%。枝江酒業(yè)新的管理團(tuán)隊(duì)仍將以蔣紅星為首的老團(tuán)隊(duì)為主組建，維維在此基礎(chǔ)上補(bǔ)充提名兩人共由七人組成。蔣紅星繼續(xù)出任董事長(zhǎng)，張春雷出任總經(jīng)理，曹生武繼續(xù)出任副總經(jīng)理兼銷(xiāo)售公司總經(jīng)理，譚崇堯、薛傳全、劉前生出任副總經(jīng)理，亓新明出任財(cái)務(wù)總監(jiān)。
枝江酒業(yè)明天更美好
“枝江”是全國(guó)馳名商標(biāo)，枝江酒業(yè)是近幾年來(lái)行業(yè)內(nèi)發(fā)展最快最好的白酒企業(yè)，具有巨大的發(fā)展空間和豐富的白酒生產(chǎn)及市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。“維維”為全國(guó)性品牌，維維豆奶暢銷(xiāo)全國(guó)，在食品流通領(lǐng)域建立了完整的網(wǎng)絡(luò)渠道。另外維維股份作為一家大型上市公司，具有先進(jìn)的企業(yè)制度和管理理念以及可靠的融資平臺(tái)。結(jié)合兩方面的優(yōu)勢(shì)，枝江酒業(yè)在未來(lái)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有更強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為湖北白酒行業(yè)的發(fā)展注入新的活力。
“很多人說(shuō)我們把枝江酒業(yè)賤賣(mài)了。如果只談收購(gòu)價(jià)格，確實(shí)是便宜了點(diǎn)，但這是為了枝江酒業(yè)未來(lái)發(fā)展考慮作出的讓步。我們?yōu)橹茦I(yè)未來(lái)的發(fā)展和長(zhǎng)治久安找到了一條好出路”。
蔣紅星稱(chēng)，他聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司認(rèn)為，枝江酒業(yè)實(shí)際股價(jià)應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于維維股份開(kāi)出的8.53元/股這個(gè)價(jià)格。在與枝江酒業(yè)接觸表達(dá)購(gòu)買(mǎi)性意向企業(yè)中，確有企業(yè)比維維股份開(kāi)價(jià)高，但只有維維將枝江品牌看成自己最需要最難得的資源。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，枝江酒業(yè)2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8891.53萬(wàn)元。今年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7644.50萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)可達(dá)8800萬(wàn)元。即使有了消費(fèi)稅政策的影響,今年稅金將超過(guò)2.2億元。
“我們不是賣(mài)了股份走人，真要變現(xiàn)的話,我們是民營(yíng)企業(yè),有許多更簡(jiǎn)單的辦法。”
蔣紅星稱(chēng)，原先他們自然股東共占股份62%，減持后4人還持有34%股份，減持只是少量，絕大多數(shù)股份還在枝江酒業(yè)。
“這么多年我和其他股東為了枝江酒業(yè)發(fā)展，用曹總的話說(shuō)是獻(xiàn)了青春又獻(xiàn)終生。枝江酒業(yè)就像自己撫養(yǎng)大的小孩，怎么輕易舍得送人。”
“維維股份控股后，我們四位自然人股東仍保留有相當(dāng)權(quán)益的股權(quán)，這是我們的利益所系更是我們的夢(mèng)想所在。”蔣紅星說(shuō)，這個(gè)夢(mèng)想就是將“枝江”打造成全國(guó)最大的新名酒品牌，將枝江酒業(yè)建成全省最好的產(chǎn)業(yè)集群。蔣紅星透露，“在維維的大食品戰(zhàn)略中做好白酒業(yè)是最重要的一環(huán)。枝江現(xiàn)在也成了他們做大白酒業(yè)的寶貴資源。”他還透露，他和其它股東們已達(dá)成共識(shí)，將從這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益中拿出一大筆資金為枝江酒業(yè)的員工建立一項(xiàng)永久性的福利基金。他說(shuō)，“過(guò)去，可能最?lèi)?ài)‘枝江’的只有我們四個(gè)，現(xiàn)在，‘枝江’的擁躉中又加入了維維，還有全體枝江酒業(yè)的員工，我們沒(méi)有理由不相信，枝江的明天會(huì)更好！” （張同）
